Gli Stati

Siamo consapevoli delle tensioni che caratterizzano l'area euro, però direi che si può guardare al futuro con un cauto ottimismo: non siamo tra quelli che in questo momento si possono definire catastrofisti. Certo, dipende da quali Paesi europei si hanno in portafoglio: i bond governativi greci sono una storia a parte, ma ad esempio l'Irlanda sta andando nella direzione giusta, e Italia e Spagna nella nostra visione mantengono aspettative positive. Mi convincono tutto sommato meno Francia e Germania: in un'ipotesi di medio periodo, nella prospettiva di un'unione fiscale, eviterei proprio i titoli di Stato di questi due Paesi, perché sono destinati a registrare un certo peggioramento del loro merito creditizio e la perdita di status di beni rifugio, mentre quelli italiani e spagnoli miglioreranno. Di sicuro non venderei nulla in questo momento, anzi in momenti di forti cali si creano anche opportunità di investimento.