Btp Italia, tutto quello che bisogna sapere prima di comprarlo

MILANO - Dal 14 al 17 novembre sarà possibile sottoscrivere la 18esima emissione del Btp Italia. Il titolo, indicizzato all'inflazione italiana, avrà la durata di 6 anni (due in meno della precedente emissione) e avrà come di consueto un premio fedeltà per chi acquisterà il titolo in emissione e lo terrà fino alla scadenza. Per questa tornata il premio è stato fissato all'8 per mille del capitale sottoscritto.

Come faccio a comprare i nuovi Btp Italia?

I Btp Italia possono essere sottoscritti presso qualsiasi sportello bancario o postale, ovviamente nella struttura in cui si ha un conto. Ma siccome fin dal primo momento sono quotati al Mot, a partire dal 14 mattina è possibile comprarli anche attraverso l'home banking. Attenzione, comprarli non prenotarli: il che significa che una volta immesso l'ordine non è più possibile cancellarlo; ma significa anche che non è possibile prenotarlo sul web, prima dell'avvio della quotazione. Le negoziazioni vere e proprie (quindi la possibilità di comprare altri titoli o di vendere quelli sottoscritti) partiranno invece solo con il regolamento (il pagamento) dei titoli, il 22 novembre.

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Quanto pago di commissioni per comprare in emissione?

Nella fase di collocamento dei titoli non ci sono commissioni da pagare: si versa 100 e si investe 100, una misura voluta dal Mef proprio per incentivare i risparmiatori individuali. In realtà però il taglio minimo è più alto, mille euro, come per tutti i titoli di Stato, poi si procede per multipli di mille (non è possibile, poniamo, investire 5.500 euro). Il vantaggio di non pagare commissioni viene meno se si compra in un secondo momento, sul mercato secondario, dove peraltro il prezzo del Btp Italia, come per tutti gli altri titoli, dipenderà dalle oscillazioni di mercato.

Fino a che giorno posso comprare?

Il collocamento al pubblico indistinto - residente in Italia, o cittadino italiano residente all'estero, ma con codice fiscale italiano - così come per i family office che acquistano per la propria clientela, avviene su tre giorni: il 14, il 15 e il 16. L'ultimo giorno, il 17, è riservato agli investitori professionali. Tuttavia il Tesoro si riserva la facoltà di chiudere in anticipo il collocamento della fase riservata al retail, ma i primi due giorni sono comunque garantiti. Se il Mef dovesse decidere di chiudere prima le sottoscrizioni lo comunicherebbe alla fine del primo giorno oppure entro le 14 del secondo giorno. Quindi, se si vuole avere la certezza matematica di ricevere i titoli bisogna sottoscriverli nei primi due giorni di collocamento.

Verranno soddisfatte tutte le richieste?

I Btp Italia hanno emissioni cosiddette "a rubinetto". Il che significa che non c'è un ammontare preordinato di titoli che il Tesoro intende emettere, come nel caso degli Btp "tradizionali", ma solo un periodo di sottoscrizione. Priama della chiusura, eventualmente anticipata, tutte le richieste del retail saranno soddisfatte.

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Al contrario, per gli investitori istituzionali, che hanno a disposizione solo la mattinata del 17 novembre, si potrebbe andare al riparto, a seconda di come deciderà di comportarsi il Tesoro. La scelta di non soddisfare tutta la domanda istituzionale, così come di procedere alla chiusura anticipata, viene presa in base all'andamento delle richieste: se il Mef decide che sono troppo alte può limitare l'ammontare emesso chiudendo anzitempo il collocamento. Per il retail che sottoscriva nei primi due giorni non ci sono incertezze: si ottiene tutto quello che si chiede. Il terzo giorno è a rischio: se c'è la chiusura anticipata ci si ferma prima.

Quanto renderà il Btp Italia?

Il titolo, come tutti quelli della sua categoria, ha due forme di remunerazione: una legata al tasso fisso indicato dal Mef con l'emissione, e una legata all'inflazione, La prima parte della cedola, il cosiddetto tasso reale minimo, viene indicata l'11 novembre; il tasso reale definitivo (uguale o superiore al tasso "provvisorio" dell'11 novembre) verrà fissato la mattina del 17 novembre, prima che prendano il via le richieste degli investitori istituzionali. La seconda parte della cedola dipenderà dall'inflazione e sarà calcolata semestre per semestre. In caso di deflazione (pericolo per il momento non all'orizzonte) resta comunque la cedola reale, quindi il risparmiatore ha comunque una remunerazione.

I titoli possono perdere valore in Borsa?

Come qualsiasi titolo quotato, anche il Btp Italia è sottoposto alle oscillazioni di mercato. Essendo però un bond indirizzato soprattutto al pubblico retail tende ad essere più stabile nel tempo e inoltre subisce meno pressioni perché ha un meccanismo, l'indicizzazione al costo della vita, che tende a proteggerlo. Attenzione però, non è escluso che scenda sotto il valore nominale. Anche perché il prezzo in Borsa viene fatto dagli operatori guardando alle aspettative di inflazione nei prossimi anni (ci sono indici usati dagli investitori istituzionali per fare questi calcoli) non a quella segnata nell'ultimo semestre.