Btp Italia, avvio sprint: come comprare i nuovi titoli che proteggono dall'inflazione

Partenza positiva per il nuovo Btp Italia, il diciannovesimo della serie inaugurata dal Tesoro nel marzo del 2012, che nel primo giorno di collocamento riservato alla clientela retail ha raccolto domande per oltre 3,6 miliardi di euro. L'andamento della domanda è sprint, "superiore all'edizione precedente" dice all'Ansa il general manager di Mts, Ciro Pietroluongo. Nella diciottesima edizione, dello scorso novembre, per il titolo (che aveva scadenza a sei anni) il primo giorno si era chiuso con 3,18 miliardi di euro di ordini. Nel complesso, l'edizione precedente raccolse 7,28 miliardi dal retail e 4,7 dagli investitori professionali. Nell'edizione ancor precedente, quella di giugno, il primo giorno si era invece chiuso a 3,4 miliardi.

Confermate le caratteristiche principali dei Btp Italia precedenti: rendimenti crescenti al crescere dell'inflazione, per proteggere i risparmi dal caro-vita.

Come comprare il nuovo Btp Italia?

La soluzione più semplice per acquistare il Btp Italia è attraverso il proprio home-banking, se si ha il conto abilitato per il trading online. Questo evita al risparmiatore di andare in filiale o negli uffici postali. Basta fare un giro sulle home page delle principali banche italiane e il titolo campeggia in primissimo piano, con i dettagli dell'offerta e le modalità di acquisto. A scanso di equivoci, il titolo è ricercabile attraverso il suo codice univoco ISIN IT0005532715.

Una volta individuato, si può inserire la quantità di acquisto desiderata. Il taglio minimo è di mille euro, poi si sale per multipli. L'ordine viene inserito senza indicazione di prezzo, con l'assegnazione automatica a 100. Il collocamento - che avviene sulla piattaforma elettronica MOT (il mercato telematico delle obbligazioni e titoli di Stato di Borsa Italiana) attraverso le banche dealers, Intesa Sanpaolo S.p.A. e Unicredit S.p.A., e co-dealers Banca Akros S.p.A. e Crédit Agricole Corp. Inv. Bank - prevede che tutte le richieste del retail siano esaudite.

Non sono previste commmissioni per la sottoscrizione. Stesso discorso vale per chi non ha l'home banking abilitato e quindi per la sottoscrizione si reca in banca o presso l’ufficio postale dove si detiene un conto titoli.

Quando si può comprare?

Il collocamento è articolato in due fasi. La Prima Fase si svolge in tre giornate da lunedì 6 marzo a mercoledì 8 marzo e, come di consueto, è riservata ai risparmiatori individuali e affini (mercato retail). Come detto, non prevede limiti o tetti all’emissione. La Seconda Fase di collocamento riservata agli investitori istituzionali si svolgerà nella mattina di giovedì 9 marzo. Per questi ultimi il collocamento potrebbe prevedere un riparto, nel caso in cui il totale degli ordini ricevuti risulti superiore all’offerta finale stabilita dal Tesoro.

Quali sono le caratteristiche?

Il nuovo BTP Italia avrà una durata di 5 anni e prevede un premio fedeltà pari all’8 per mille per coloro che lo acquistano all’emissione e lo detengono fino a scadenza, nel 2028. Il Mef ricorda le caratteristiche del titolo nella sua scheda informativa:

• rendimenti collegati all’inflazione nazionale con un tasso minimo fissato al 2%
• cedole pagate ogni 6 mesi
• capitale garantito a scadenza
• tassazione agevolata come per tutti i titoli di Stato al 12,5%
• nessuna commissione per i piccoli risparmiatori che acquistano nei giorni di collocamento
• garanzia per il retail di veder soddisfatta l’intera domanda richiesta
• taglio minimo acquistabile: 1.000 euro
• investimento non vincolato nel tempo

Conviene?

Il calcolo del rendimento del titolo parte dall'assunto che alla cedola garantita del 2% annuo (che potrà eventualmente esser rivista al rialzo alla chiusura del collocamento del 9 marzo) va aggiunta l'inflazione, dal cui effetto il Btp Italia mira a proteggere. Il parametro da prendere è l'indice Foi, che in questa fase è solo leggermente sotto l'indice generale Nic. Fare le previsioni sull'andamento dei prezzi dei prossimi anni è materia oscura anche per le Banche centrali, impegnate a raffreddarli. Se si prende l'inflazione già acquisita per il 2023 dall'Istat, visto l'andamento nei primi due mesi dell'anno, siamo al 5,5%. Significa che, se anche (cosa improbabile) non ci fossero più variazioni congiunturali nella seconda parte dell'anno, il rendimento annuo del nuovo Btp Italia sarebbe sopra il 7% nel 2023. Se si prende la stima di inflazione per quest'anno della Banca d'Italia (6,5%), si può ipotizzare un rendimento sopra l'8%.

Per quel che riguarda la cedola, questa è calcolata semestralmente. Con un investimento di mille euro e inflazione - ipotizziamo per semplicità di calcolo - del 10% annuo nel primo semestre di riferimento, la cedola è di 60 euro (la metà del 10% e del rendimento minimo garantito). Con inflazione azzerata nel semestre successivo, restano solo i 10 euro della componente fissa.

Nel calcolo c'è poi il premio fedeltà dell'8 per mille, che va solo a chi tiene il titolo fino a scadenza: spalmato sulla durata quinquennale, è uno 0,16% annuo aggiuntivo.