Btp Valore, il Tesoro fissa le cedole minime: come funziona il rendimento

MILANO - Le cedole del Btp Valore in sottoscrizione da lunedì 5 giugno saranno pari al 3,25% nei primi due anni, per poi passare al 4% nei secondi due. Alla fine del quadriennio - a scadenza - i risparmiatori che avranno tenuto il titolo per tutto il periodo riceveranno anche un premio fedeltà pari allo 0,5% del capitale investito.

Btp valore, le famiglie scudo anti speculazione per il debito pubblico

di Vittoria Puledda 09 Maggio 2023

Un titolo per il retail

Il titolo, riservato solo ai risparmiatori individuali (categoria che comprende anche i family office ma ad esempio non i fondi pensione e le Casse) sarà collocato da lunedì prossimo e fino al 9 giugno, salvo chiusura anticipata (che però nelle ultime edizioni ad esempio del Btp Italia non si è mai verificata). In ogni caso, comunica il Mef, la chiusura anticipata non potrà mai avvenire prima di mercoledì 7 giugno.

Btp Valore, premio fedeltà allo 0,5%, il tasso delle cedole salirà dopo due anni

di Vittoria Puledda 16 Maggio 2023

Come nelle altre edizioni di titoli pensati soprattutto (o esclusivamente) per il retail, anche nel caso del Btp Valore il bond verrà collocato alla pari (100), cioè allo stesso prezzo cui verrà rimborsato a scadenza. Le offerte minime partono da mille euro (e multipli) e saranno soddisfatte integralmente: ciò significa che ai risparmiatori verrà assegnato l'intero importo richiesto. A fine collocamento il Tesoro renderà noti i tassi cedolari definitivi, che potranno essere uguali o superiori a quelli annunciati oggi.

Come funziona il meccanismo delle cedole

Ma cosa significa il doppio tasso cedolare per il risparmiatore? La prima considerazione da fare è che il "gradino" (tecnicamente, si tratta di cedole step up, crescenti nel tempo) è piuttosto ripido: il rendimento iniziale non è stellare, ma cresce molto negli ultimi due anni: un incentivo per i privati a conservare il titolo in portafoglio per l'intero periodo, che si trovano un titolo con un rendimento "fino a un massimo" del 4% (se si volessero orecchiare le pubbblicità finanziarie di emittenti privati).

Obbligazioni societarie: l'alternativa ai Btp per chi non ama il rischio azionario

di Luigi dell'Olio 30 Maggio 2023

Il rendimento medio, ovvio, è un'altra cosa. Un calcolo finanziario preciso prevede l'attualizzazione dei flussi cedolari. Tuttavia si può fare un ragionamento più semplice, ma non troppo lontano dalla realtà, prendendo i due valori di tasso, sommandoli e dividendo per due. In questo modo si ottiene un rendimento del 3,625% cui bisogna aggiugere, nel caso di un cassettista che abbia conservato fino in fondo il titolo, il premio fedeltà. Dunque, uno 0,5%, che su base annua vale lo 0,125% (anche in questo caso, facendo una piccola "forzatura" alla matematica finanziaria, ma non discostandosi troppo dalla realtà). Alla fine, il risparmiatore che compra da lunedì e tiene fino a scadenza avrà un rendimento annuo totale del 3,75%. A titolo di confronto un Btp "tradizionale" con scadenza residua di quattro anni (quindi di pari durata) in questo momento rende intorno al 3,45%.

Questo significa che il Mef, alle condizioni di mercato attuali, è stato piuttosto generoso, perché offre ai risparmiatori un rendimento complessivo di circa 30 centesimi più alto di un Btp analogo già sul mercato. E se da qui alla chiusura del collocamento le condizioni dovessero cambiare c'è sempre la possibilità che rialzi le cedole (nella pratica, è successo poche volte nelle altre edizioni dedicate al retail). L'altro aspetto interessante sotto il profilo del retail puro è che una durata di quattro anni è piuttosto breve, fattore in genere piuttosto apprezzato dai risparmiatori.