Scalata a illimity, resta il nodo del prezzo. Ma gli analisti promuovono l’operazione

MILANO — Un’offerta forse modesta, ma che piace agli analisti. L’Opas lanciata mercoledì scorso da Banca Ifis valuta le azioni illimity 3,55 euro, per 298 milioni totali, meno della metà della capitalizzazione della primavera 2019, quando l’istituto fondata da Corrado Passera – socio al 4% – si è quotata a 7,6 euro per azione. Il prezzo offerto è lontano soprattutto dal picco di quasi 14 euro del 2021, ma è anche inferiore all’attuale corso di Borsa (il titolo ieri ha chiuso a 3,89 euro, +14,8% in due giorni).

Ciò nostante, il messaggio degli analisti di Banca Akros ai soci è stato chiaro: «Raccomandiamo di accettare l’offerta». Negli ultimi tre anni, illimity ha dovuto fare i conti con rendimenti negli Npl pressoché stabili e un costo della raccolta in aumento a causa del rialzo dei tassi. Con l’acquisizione e la successiva integrazione, i Fürstenberg auspicano di lavorare anche su questo aspetto. Secondo Intermonte, la proposta presenta «un solido razionale strategico, grazie alla complementarità tra alcune aree di business, al potenziale significativo di sinergie e alla notevole sottovalutazione di illimity (scambiata intorno a 0,3 volte il capitale tangibile), che potrebbe generare un consistente badwill».

Equita, che nell’operazione è advisor di Ifis, è convinta che il deal abbia un senso industriale. Infine, Banca Akros ha alzato il target price della preda da 3,7 a 3,9 euro e quello del predatore da 22,9 a 25,1 euro per azione.