ROMA – Scuote la testa Giancarlo Giorgetti quando sente, in aula alla Camera, la premier Meloni dire che «i titoli di Stato italiani vengono considerati più sicuri dei titoli di Stato tedeschi». E per questo «lo spread è sceso sotto i 100 punti», il livello più basso dal 2021. Il ministro dell’Economia sa bene che non è così. E che “quota 100” – la differenza tra il rendimento dei Btp a 10 anni e degli omologhi Bund tedeschi – è il frutto di tante spinte contrapposte. Merito dell’Italia, ma anche demerito degli altri Paesi Ue.
Punti di forza e debolezze
Di sicuro, la volatilità dei nostri titoli è diminuita negli ultimi mesi, mentre quella dei francesi e tedeschi saliva per via di una maggiore instabilità politica, tra elezioni e annunci di ingente s…
ROMA – Scuote la testa Giancarlo Giorgetti quando sente, in aula alla Camera, la premier Meloni dire che «i titoli di Stato italiani vengono considerati più sicuri dei titoli di Stato tedeschi». E per questo «lo spread è sceso sotto i 100 punti», il livello più basso dal 2021. Il ministro dell’Economia sa bene che non è così. E che “quota 100” – la differenza tra il rendimento dei Btp a 10 anni e degli omologhi Bund tedeschi – è il frutto di tante spinte contrapposte. Merito dell’Italia, ma anche demerito degli altri Paesi Ue.
Punti di forza e debolezze
Di sicuro, la volatilità dei nostri titoli è diminuita negli ultimi mesi, mentre quella dei francesi e tedeschi saliva per via di una maggiore instabilità politica, tra elezioni e annunci di ingente spesa pubblica per le armi.
Certo, la percezione dei mercati internazionali nei nostri confronti è migliorata: il rapporto debito/Pil in calo, un avanzo primario dopo tanto tempo, la recente promozione del rating da parte di S&P, una durata del governo Meloni tra le più lunghe.
Permangono debolezze strutturali: bassa crescita tornata allo zero virgola, alta spesa per interessi, demografia sfavorevole, produttività stagnante. E soprattutto il più alto debito pubblico d’Europa, seppur sceso dal 158% del 2021 al 135% attuale.
Rendimento alto
Proprio per questo l’Italia, per rendere appetibili i suoi titoli sul mercato, deve alzare la remunerazione. Il Btp decennale paga oggi il 3,69%, più di quanto offrono Francia, Spagna, Portogallo e persino Grecia. In una fase di forte turbolenza globale, per via dei dazi Usa, gli investitori puntano i bond europei. E l’Italia ingolosisce perché paga l’1% in più dei titoli tedeschi, proprio per i suoi fondamentali non brillanti. Non proprio, e solo, un titolo di merito.
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