Btp Italia, vademecum
per il risparmiatore
di VITTORIA PULEDDA
A chi conviene il nuovo bond governativo indicizzato all'inflazione del Belpaese, quando si compra e quando è possibile rivenderlo, quanto rende e perché è più stabile degli altri titoli a tasso fisso: ai raggi X tutti i dubbi e le domande dei potenziali sottoscrittori
Conviene comprare i titoli il primo giorno di offerta?
Il Tesoro offrirà i nuovi Btp quadriennali indicizzati all'inflazione italiana dal 5 all'8 novembre. Ma attenzione, il grande successo delle precedenti emissioni potrebbe portare il Tesoro a chiudere anticipatamente il collocamento anche se è garantito un periodo minimo: dal 5 novembre alle ore14 del 6 novembre. Solo le richieste arrivate in quella fascia di tempo quindi hanno la certezza matematica di essere soddisfatte. Anche nei giorni successivi il Tesoro può decidere di bloccare anticipatamente l'offerta di bond. Una decisione del genere verrà comunicata il giorno prima, in serata, e comunque non potrà mai scattare prima delle ore 14.
E' possibile comprare 2.500 euro in Btp Italia?
No, il taglio minimo è di mille euro e si possono comprare solo multipli di mille: quindi, mille, duemila e così via. In compenso, se si compera al momento dell'emissione, non ci sono altre spese e rat…
Il Tesoro offrirà i nuovi Btp quadriennali indicizzati all'inflazione italiana dal 5 all'8 novembre. Ma attenzione, il grande successo delle precedenti emissioni potrebbe portare il Tesoro a chiudere anticipatamente il collocamento anche se è garantito un periodo minimo: dal 5 novembre alle ore14 del 6 novembre. Solo le richieste arrivate in quella fascia di tempo quindi hanno la certezza matematica di essere soddisfatte. Anche nei giorni successivi il Tesoro può decidere di bloccare anticipatamente l'offerta di bond. Una decisione del genere verrà comunicata il giorno prima, in serata, e comunque non potrà mai scattare prima delle ore 14.
E' possibile comprare 2.500 euro in Btp Italia?
No, il taglio minimo è di mille euro e si possono comprare solo multipli di mille: quindi, mille, duemila e così via. In compenso, se si compera al momento dell'emissione, non ci sono altre spese e rat…
Conviene comprare i titoli il primo giorno di offerta?
Il Tesoro offrirà i nuovi Btp quadriennali indicizzati all'inflazione italiana dal 5 all'8 novembre. Ma attenzione, il grande successo delle precedenti emissioni potrebbe portare il Tesoro a chiudere anticipatamente il collocamento anche se è garantito un periodo minimo: dal 5 novembre alle ore14 del 6 novembre. Solo le richieste arrivate in quella fascia di tempo quindi hanno la certezza matematica di essere soddisfatte. Anche nei giorni successivi il Tesoro può decidere di bloccare anticipatamente l'offerta di bond. Una decisione del genere verrà comunicata il giorno prima, in serata, e comunque non potrà mai scattare prima delle ore 14.
E' possibile comprare 2.500 euro in Btp Italia?
No, il taglio minimo è di mille euro e si possono comprare solo multipli di mille: quindi, mille, duemila e così via. In compenso, se si compera al momento dell'emissione, non ci sono altre spese e ratei di cedole da corrispondere, quindi un taglio da mille euro corrisponde esattamente a tale importo.
Quando viene fissato il tasso minimo garantito?
Il giorno prima dell'emissione dei Btp Italia il Tesoro comunica quale sarà il tasso minimo annuo, che verrà pagato attraverso cedole semestrali. Il tasso reale invece verrà fissato solo a fine periodo di collocamento; nel caso di chiusura anticipata il tasso reale viene comunicato a sua volta in anticipo.
Non si rischia di avere cedole minori di quella indicata all'inizio?
Le condizioni minime vengono indicate dal Tesoro prima dell'avvio del collocamento ma la cedola definitiva non potrà mai essere più bassa di quella minima comunicata all'inizio. Nessuna sorpresa nemmeno sul prezzo del Btp: per tutto il periodo di collocamento si paga 100. Poi, una volta chiusa l'offerta, il titolo viene materialmente emesso; da quel momento diventa negoziabile e il prezzo varia a seconda delle condizioni di mercato, come qualsiasi titolo quotato (tutti i Btp, ma anche i Cct e i Ctz sono quotati).
Ma il rendimento di questo Btp sarà fisso per tutta la durata?
No, perché si tratta di un titolo legato all'inflazione italiana, per cui ci sarà una parte di cedola fissa, quella decisa dal Tesoro, e una parte di rendimento variabile, che dipenderà dall'inflazione. In caso di deflazione, cioè di diminuzione dei prezzi (ipotesi comunque inverosimile) il rendimento del Btp Italia sarà quello fissato dal Tesoro, all'emissione.
E' possibile comprare il titolo dopo l'emissione?
Certo, può essere comprato - e venduto - in qualsiasi momento successivo alla quotazione, sul circuito del Mot (in Borsa). Ma farlo al momento dell'emissione presenta un piccolo vantaggio mentre un altro piccolo beneficio si ottiene mantendo il Btp fino alla scadenza naturale. In fase di collocamento infatti non si pagano le commissioni (alla banca o al Bancoposta), inoltre se si ha un contratto per operare online si può comprare il Btp direttamente dal proprio computer (sempre senza commissioni). Tenendo poi il titolo fino al rimborso si ha un "premio fedeltà" pari al 4 per mille (lordo) dell'importo sottoscritto.
Quali vantaggi offre rispetto ad un Btp "tradizionale"?
I vantaggi sono di due ordini: il primo è che essendo un titolo pensato sopratutto per la clientela retail è soggetto a minori oscillazioni rispetto ai titoli su cui è più forte la presenza degli operatori professionali (che vendono e comprano con più aggressività sul mercato). Poi c'è un'altra ragione: questo titolo di Stato offre un rendimento almeno parzialmente legato all'inflazione, per cui se questa sale (e almeno in una certa misura salgono quindi anche i tassi di interesse) le conseguenze negative sul prezzo del Btp sono più ridotte rispetto ad un classico titolo a tasso fisso. Insomma, la rete di protezione dell'inflazione attutisce almeno in parte i contraccolpi dei tassi di interesse in rialzo, eventualità che molti si aspettano per gli anni a venire.
Vendendo prima della scadenza si ha la garanzia di ottenere lo stesso prezzo iniziale?
No, questi titoli sono meno ballerini degli altri Btp ma restano comunque obbligazioni quotate, soggette alle fluttuazioni di mercato, per cui successivamente all'acquisto si possono registrare aumenti ma anche diminuzioni di prezzo. Sul prezzo di rimborso invece c'è la garanzia del capitale nominale (100).
Il Tesoro offrirà i nuovi Btp quadriennali indicizzati all'inflazione italiana dal 5 all'8 novembre. Ma attenzione, il grande successo delle precedenti emissioni potrebbe portare il Tesoro a chiudere anticipatamente il collocamento anche se è garantito un periodo minimo: dal 5 novembre alle ore14 del 6 novembre. Solo le richieste arrivate in quella fascia di tempo quindi hanno la certezza matematica di essere soddisfatte. Anche nei giorni successivi il Tesoro può decidere di bloccare anticipatamente l'offerta di bond. Una decisione del genere verrà comunicata il giorno prima, in serata, e comunque non potrà mai scattare prima delle ore 14.
E' possibile comprare 2.500 euro in Btp Italia?
No, il taglio minimo è di mille euro e si possono comprare solo multipli di mille: quindi, mille, duemila e così via. In compenso, se si compera al momento dell'emissione, non ci sono altre spese e ratei di cedole da corrispondere, quindi un taglio da mille euro corrisponde esattamente a tale importo.
Quando viene fissato il tasso minimo garantito?
Il giorno prima dell'emissione dei Btp Italia il Tesoro comunica quale sarà il tasso minimo annuo, che verrà pagato attraverso cedole semestrali. Il tasso reale invece verrà fissato solo a fine periodo di collocamento; nel caso di chiusura anticipata il tasso reale viene comunicato a sua volta in anticipo.
Non si rischia di avere cedole minori di quella indicata all'inizio?
Le condizioni minime vengono indicate dal Tesoro prima dell'avvio del collocamento ma la cedola definitiva non potrà mai essere più bassa di quella minima comunicata all'inizio. Nessuna sorpresa nemmeno sul prezzo del Btp: per tutto il periodo di collocamento si paga 100. Poi, una volta chiusa l'offerta, il titolo viene materialmente emesso; da quel momento diventa negoziabile e il prezzo varia a seconda delle condizioni di mercato, come qualsiasi titolo quotato (tutti i Btp, ma anche i Cct e i Ctz sono quotati).
Ma il rendimento di questo Btp sarà fisso per tutta la durata?
No, perché si tratta di un titolo legato all'inflazione italiana, per cui ci sarà una parte di cedola fissa, quella decisa dal Tesoro, e una parte di rendimento variabile, che dipenderà dall'inflazione. In caso di deflazione, cioè di diminuzione dei prezzi (ipotesi comunque inverosimile) il rendimento del Btp Italia sarà quello fissato dal Tesoro, all'emissione.
E' possibile comprare il titolo dopo l'emissione?
Certo, può essere comprato - e venduto - in qualsiasi momento successivo alla quotazione, sul circuito del Mot (in Borsa). Ma farlo al momento dell'emissione presenta un piccolo vantaggio mentre un altro piccolo beneficio si ottiene mantendo il Btp fino alla scadenza naturale. In fase di collocamento infatti non si pagano le commissioni (alla banca o al Bancoposta), inoltre se si ha un contratto per operare online si può comprare il Btp direttamente dal proprio computer (sempre senza commissioni). Tenendo poi il titolo fino al rimborso si ha un "premio fedeltà" pari al 4 per mille (lordo) dell'importo sottoscritto.
Quali vantaggi offre rispetto ad un Btp "tradizionale"?
I vantaggi sono di due ordini: il primo è che essendo un titolo pensato sopratutto per la clientela retail è soggetto a minori oscillazioni rispetto ai titoli su cui è più forte la presenza degli operatori professionali (che vendono e comprano con più aggressività sul mercato). Poi c'è un'altra ragione: questo titolo di Stato offre un rendimento almeno parzialmente legato all'inflazione, per cui se questa sale (e almeno in una certa misura salgono quindi anche i tassi di interesse) le conseguenze negative sul prezzo del Btp sono più ridotte rispetto ad un classico titolo a tasso fisso. Insomma, la rete di protezione dell'inflazione attutisce almeno in parte i contraccolpi dei tassi di interesse in rialzo, eventualità che molti si aspettano per gli anni a venire.
Vendendo prima della scadenza si ha la garanzia di ottenere lo stesso prezzo iniziale?
No, questi titoli sono meno ballerini degli altri Btp ma restano comunque obbligazioni quotate, soggette alle fluttuazioni di mercato, per cui successivamente all'acquisto si possono registrare aumenti ma anche diminuzioni di prezzo. Sul prezzo di rimborso invece c'è la garanzia del capitale nominale (100).