Fonsai diventa un titolo spazzatura

MILANO - Standard and Poor's ha tagliato i rating di lungo termine e di solidità finanziaria di Fondiaria Sai e della Milano Assicurazioni a "BB+", cioè il primo livello "non investment" - e dunque junk(spazzatura) - rispetto al precedente"BBB-". Non solo, l'agenzia di rating ha aggiunto che le due compagnie sono sotto osservazione con implicazioni negative. A determinare la scelta di S&P sono state le perdite del gruppo nei primi nove mesi e gli effetti che queste potrebbero avere in termini di patrimoniliazzazione e sui margini di solvibilità. il gruppo ha appena annunciato un rosso pari a 178,6 milioni e un Solvency margin del 111%. Ben sotto, quindi, gli obiettivi dichiarati dallo stesso gruppo in occasione dell'aumento di capitale, pari a 120% (e che, tra l'altro, è un valore legato anche ai livelli prescritti nel lungo periodo da alcuni prestiti bancari, i cosiddetti covenants).

La società aveva già dichiarato che nel consiglio che si terrà entro fine mese si prenderanno in considerazione alcune misure per migliorare la struttura patrimoniale. Ma sarà difficile in questo contesto cambiare in modo radicale la situazione: le perdite di Borsa che hanno portato ai pesanti impairments non sembrano poter migliorare rapidamente e il piano di dismissioni di asset non strategici langue da tempo, né si vedono segnali di miglioramento sul mercato che possano far sperare in rapidi cambiamenti di rotta. Da qui, probabilmente, la decisione di S&P di portare a livello di junk il rating di Fonsai.