APPROFONDIMENTO
Equivale ad un extrarendimento offerto dal titolo rispetto a quello pagato dagli asset a rischio minimo (tipicamente il Bund tedesco). Lo spread di emissione è il prezzo finale al quale viene lanciata sul mercato una nuova obbligazione.
Esso può coincidere con la IPT (Initial Price Thought) che è il livello dichiarato al mercato al lancio dell'operazione. Essa aiuta e guida gli investitori nel corso del loro processo decisionale. Essa inoltre può rimanere invariata fino alla chiusura dei book. Nella maggior parte dei casi, la guidance iniziale può essere oggetto di una o più revisioni al ribasso in presenza di una forte domanda da parte degli investitori.
La determinazione dello spread di emissione/pricing è influenzata da più variabili, quali il livello di rating, il tasso nominale di interesse del titolo in relazione alla scadenza dello stesso e l'ammontare di titoli richiesti.
Gli ordini comunicati possono avere differente tipologia:
- al meglio;
- ad uno spread limitato (guidance);
- con copertura del rischio di tasso (duration weight);
- senza copertura.
Tratto da: Parole di Economia e Finanza, Global Thinking Foundation, Milano, Giunti Editore, Seconda Edizione, 2018