Sta per scoppiare la nuvola?

Più gonfia è la nuvola, senza entrare in distinzioni tra cumulonembi e nembostrati, più forte è il temporale. Se trasliamo la regola atmosferica alle previsioni finanziarie il risultato potrebbe essere catastrofico. Perché niente è gonfiato tanto quanto i servizi di cloud, dal commercio elettronico allo streaming video, che più o meno tutti utilizziamo. Il Global X Cloud Computing ETF, l’indice di borsa che raggruppa i principali titoli del settore, è cresciuto in un anno del 58 per cento, raddoppiando rispetto ai minimi di marzo. E questa è solo la media. Perché se uno si concentra su Zoom, campione delle videoconferenze, le sue azioni segnano uno sbalorditivo +600 per cento rispetto a gennaio. Tanto più rimarchevole per lo spaventoso scollamento tra finanza ed economia reale. Questo gruppetto di aziende ha valutazioni incandescenti, pari a 38 volte i guadagni attesi (il price-to-earning ratio, P/E, ovvero quanti dollari un investitore è disposto a pagare l'azione per conquistare un dollaro dei suoi guadagni, è l’unità di misura più usata per capire se si sta formando una bolla speculativa). Si tratta dello stesso rapporto che le aziende tecnologiche avevano nel '98, quando si pensava che le dot.com dovessero salire ad infinitum. Poi nel 2000 scoppiò la bolla, bruciò circa 6 trilioni di dollari, etc etc. Vent’anni dopo ci risiamo? «Basta dire "Ci occupiamo di cloud, forniamo soluzioni cloud" per ottenere valutazioni stellari» ha dichiarato a Bloomberg Paul Nolte, Portfolio Manager di Kingsview Investment Management, «proprio come nel '99 bastava dire “mi occupo di internet”». Ultimo esempio: il 16 settembre, con l'economia sempre più in difficoltà, si è quotata Snowflake, un'azienda sconosciuta ai più ma non a Warren Buffett. Si occupa di cloud. Il suo prezzo è raddoppiato nel primo giorno segnando il record di quotazione di software più scintillante della storia. Speriamo non finisca con un'esplosione. Dopo mancherebbero solo le cavallette.

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